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周四，上证综指跌0.25%，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.21%。沪深两市成交总额7481亿元，创一个月以来新低。生物医药板块回暖，尤其是中药股大幅拉升，以岭药业等多股涨停，以岭药业、九安医疗、众生药业包揽了A股成交额前三名。房地产板块大涨，中交地产、中国武夷涨停。钠离子电池板块表现活跃，鹏辉能源涨超12%，传艺科技收获4天2板。信创、基建等板块跌幅居前。

海外市场上，因感恩节假期，周四美国股市、债市休市。

【晨会焦点】

中原证券：等待东风，更上层楼

短期经济正处于库存周期的第三阶段：主动去库存阶段。代表需求的工业企业营收增速自2021年3月以见顶部回落，代表库存的工业品产成品库存增速自2022年5月以来见顶回落。虽然工业企业利润总额增速降幅略有扩大，但是工业企业销售费用同比降幅已经略有收窄，需求可能正在发生细微变化。若未来需求回升，则经济将进入被动去库存阶段，这一阶段往往是市场启动的时期。

疫情防控继续优化，地产支持政策加力，企业盈利大概率改善。根据盈利预测，2023年全市场净利润同比增速将达到19%，远高于2022年8%的水平，盈利增速将恢复到2021年的水平。净利增速回升周期一般至少持续4个季度以上。同时，极低估值为中长期投资留足了安全边际。当前全市场市盈率处于历史10%以下的分位数水平，是中长期战略配置的机遇期。

【研报精选】

开源证券：2023年A股传媒及港股互联网板块估值修复和业绩复苏可期

开源证券传媒团队核心观点为：投资策略：布局3大方向（游戏、直播电商、Z世代内容型社区），优选优质内容型互联网公司。（1）游戏：国内游戏版号发放数量减少，头部游戏越发稳固，手游集中度提升，《原神》等优质内容已成功带动相关公司成功出海，VR游戏也需要靠优质内容打开增量市场空间，而头部游戏公司技术、人员、资金更具优势，或更容易推出优质头部游戏。（2）直播电商：在电商和社零大盘的渗透率有望持续提升，拓展空间仍大；超头部主播的陆续缺席带来流量格局重新分配，优质内容型MCN或通过补足产业链短板实现长期成长，优质内容创意型代运营公司或复用淘系经验拓展增长空间。（3）Z世代内容型社区：Z世代平台用户规模距离头部综合型平台用户有差距，但Z世代具备更强消费能力与消费意愿，Z世代平台商业化潜力大；UGC社区有利于优质内容产出，维持高用户粘性，随用户年龄增长及消费能力提升，商业化空间打开在即。

银河证券：用电量增速环比回升，火电盈利能力有望改善

10月全社会用电量同比增长2.2%，增速较上月提升1.3个百分点，随着随着优化疫情防控“二十条”措施，电力需求有望持续复苏；电力供给端看，《2023年电煤中长期合同签约履约工作方案》有望推动长协比例提升以及价格下降，火电企业盈利有望持续改善；“双碳”目标指引下新能源装机增长确定性高，仍然看好新能源长期发展空间。

【行业风口】

1、银保监会：股份制银行落实“金融16条”各项政策要求 坚决避免出现一致性抽贷、断贷行为

银保监会相关部门负责人表示，《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》印发后，股份制银行部第一时间督促12家全国性股份制商业银行加快贯彻落实各项政策要求。12家股份制银行分别结合自身情况进行细化部署，及时传达到分支机构，目前各项工作正在加快推进，一些工作已经取得阶段性进展。其中，保障房地产融资平稳有序方面，要求股份制银行对国有、民营房地产企业一视同仁，通过对存量贷款展期、调整还款安排等方式予以积极支持，坚决避免出现一致性抽贷、断贷行为。鼓励各行优化内部授权，提高审批效率。例如，有的股份制银行已经给予分支机构特别授权，允许分行自行审批房地产企业合理的贷款展期申请。

利好板块：房地产

相关概念股：万科A，保利发展，滨江集团、保利发展、招商蛇口

2、国务院批复同意在廊坊等33个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区

国务院：同意在廊坊市、沧州市、运城市、包头市、鞍山市、延吉市、同江市、蚌埠市、南平市、宁德市、萍乡市、新余市、宜春市、吉安市、枣庄市、济宁市、泰安市、德州市、聊城市、滨州市、菏泽市、焦作市、许昌市、衡阳市、株洲市、柳州市、贺州市、宜宾市、达州市、铜仁市、大理白族自治州、拉萨市、伊犁哈萨克自治州等33个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区，名称分别为中国（城市或地区名）跨境电子商务综合试验区，具体实施方案由所在地省级人民政府分别负责印发。

利好板块：跨境电商

相关概念股：国联股份、东航物流、中国外运、小商品城、密尔克卫

3、2022中国海洋经济博览会今天开幕

2022中国海洋经济博览会11月24日在深圳开幕。中国海洋经济博览会被称为“中国海洋第一展”。今年海博会，围绕“科创赋能，共享深蓝”的主题，设立海洋港口与航运、海洋油气与矿产资源开发、海洋电子信息、海洋工程与环保、海洋渔业、海洋生物与医药、海洋旅游与文化等七大板块，展示中国海洋经济发展成就以及全球海洋经济发展及最新成果。

利好板块：海工装备

相关概念股：中国船舶、中船科技、振华重工、润邦股份、亚星锚链

4、交通运输部：坚决防止疫情通过交通物流环节传播扩散 坚决防止过度通行管控问题反弹

国务院物流保通保畅工作领导小组总指挥、交通运输部部长李小鹏主持召开总指挥（全体）调度会议，会议指出，当前全国疫情呈现“点多、面广、频发”特点，疫情防控形势仍然严峻复杂。近期，部分地区进一步收紧交通物流疫情防控措施，一些地方依然存在货车通行层层加码、“一刀切”过度通行管控问题，交通物流保通保畅面临反弹压力，要高度重视、高度警醒、高度负责，切实增强高效统筹疫情防控和交通物流保通保畅工作的行动自觉，持之以恒抓好交通物流保通保畅工作。

利好板块：快递物流

相关概念股：顺丰控股、中集集团、韵达股份、圆通速递、苏宁易购

责任编辑：王其霖